近日，中國股市回歸成為市場焦點，網易成為繼阿里之后第二個回歸港股的互聯網巨頭，正式拉開中國股市回歸的帷幕。對于中資股的回歸，大研資本創始合伙人姜博士發表了自己的看法:
大研資本創始合伙人蔣博士
蔣博士認為，之前大量中國科技公司未能在a股上市的原因，主要是發行審核制度、同一只股票不允許不同權利、利潤要求高、部分公司落后于美元基金股東，想在國外上市并退出。如果通過“外資民營化邀請退市、mainland China借殼上市”模式(“360”模式)回歸，將需要一系列復雜的操作來拆除vie框架，清理外資SPV與國內實體的股權關系。自2014年以來，內地和香港加快了制度變遷，為中國股票的回歸提供了條件和環境。香港市場調整上市機制以增強包容性，包括改變上市規則以允許更多類型的企業。內地a股市場于2019年推出科技創新板，允許不同權利和紅籌股的公司上市，并測試注冊制度，以降低上市門檻，規范流程。過去恒生指數成份股偏向“大金融”——銀行、房地產、保險、證券公司占比超過70%，急需引入“新經濟”元素。
在比較港股的投資價值時，姜博士也表達了自己的觀點。作為外資在中國配置資產的主要工具，港股往往被低估，成為全球最低價值，原因有三。首先，當新興市場存在風險時，外國投資者往往會首先拋售港股，因為港股可以提供更好的流動性。其次，自1818年3月貿易戰開始以來，與去年下半年的游行重疊，最近通過的國家安全法，以及對特朗普將繼續利用中國香港贏得選票的預期，增加了不確定因素和難以分析的風險點，嚴重影響了投資者情緒。最后，香港股市的舊經濟成分，如金融、房地產和能源，在全球其他市場也被低估了。
大雁資本的蔣博士也表示，如果把阿里、騰訊、小米、美團、、平安博士、阿里健康、鐵塔、安踏、海底撈、無錫藥明康德、中國生物制藥、網易、，甚至未來要上市的品多多都包括在內，港股不可小覷。所以單純看恒生指數的估值意義不大，核心是選股。在李小嘉領導的改革下，港股的活力倍增，為投資者創造了許多機會。如果越來越多的中國股票選擇香港二次上市，港股也將被視為老樹新芽。
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