曾經(jīng)因疫苗而“紅”的山東未名生物醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“未名醫(yī)藥”)近日陷入“自救防御戰(zhàn)”。6月7日，根據(jù)西南證券股份有限公司的公告，廣東省深圳市福田區(qū)人民法院近日發(fā)布民事裁定，允許拍賣、出售被申請人北京大學未名生物工程集團有限公司(以下簡稱“未名集團”)持有的山東未名生物醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“未名醫(yī)藥”)5720.4萬股股份。據(jù)悉，該訴訟涉及金額為7.87億元(債權(quán)本金)。
業(yè)內(nèi)人士指出，包括控股股東在內(nèi)的許多股東的股份處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)，這意味著存在被質(zhì)權(quán)人處置的風險。再加上負債高，業(yè)績?nèi)酰瑫o名藥的快速發(fā)展產(chǎn)生非常負面的影響。
“麻煩”是不變的
《財經(jīng)》。com觀察到，在本次拍賣未名集團持有的上市公司股份之前，6月5日，未名醫(yī)藥剛剛收到深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)發(fā)出的《關于對山東未名生物醫(yī)藥股份有限公司及關聯(lián)方進行公開譴責的決定》(以下簡稱“決定”)，并對未名醫(yī)藥、公司實際控制人兼董事長潘愛華等四名高級管理人員進行了公開譴責。
根據(jù)深交所的決策，發(fā)現(xiàn)未名醫(yī)藥及其關聯(lián)方存在控股股東非經(jīng)營性占用上市公司資金、關聯(lián)交易未及時履行審查程序和新聞披露義務、新聞披露不準確等違規(guī)行為。經(jīng)紀檢委審議通過，決定公開譴責無名藥。此外，未名藥業(yè)實際控制人兼董事長潘愛華及其控股股東未名集團、未名藥業(yè)總經(jīng)理丁、首席財務官賴、時任首席財務官方言、董事會秘書王立軍也受到公開譴責。而且馬上就體現(xiàn)在二級市場的表現(xiàn)上。截至6月5日15: 00收盤時，無名醫(yī)藥股價下跌10.01%，最新總市值186.31億元。
《財經(jīng)》。com就上述處罰后企業(yè)現(xiàn)狀及后續(xù)措施和影響致電未名醫(yī)藥，但無人接聽。此外，就未名藥業(yè)控股股東未名集團及一致行動人深圳三島投資管理持有的企業(yè)股份全部等待法院凍結(jié)拍賣、資產(chǎn)抵債最新進展、投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流連續(xù)四年為負的原因、企業(yè)商譽減值、如何應對高質(zhì)押高負債情況、是否會影響企業(yè)快速發(fā)展等問題，與未名藥業(yè)進行了深度訪談。截至稿件發(fā)布時，尚未收到任何回復。
事實上，自今年年初以來，未名醫(yī)藥因其控股股東占用非經(jīng)營性資金、以資產(chǎn)抵債的問題，已連續(xù)收到6封關注函。值得一提的是，之前在回復關注函時，未名醫(yī)藥曾表示，未名集團之所以非經(jīng)營性占用上市公司資金，是因為所持有的1.76億股全部被凍結(jié)，企業(yè)缺乏流動性。不過，該未名集團也對其4個新的生物藥物項目及其在吉林的100%股權(quán)進行了補償，總估值約為23.23億元。但由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的資產(chǎn)判斷報告已經(jīng)到期，需要重新判斷，且不確定未名集團是否有權(quán)處置正在研究的四種生物制藥，上述以資產(chǎn)抵債的行為受到質(zhì)疑。
最新公告顯示，2017年12月至2019年6月，未名集團通過直接或第三方交易所占用上市公司資金9.22億元。截至目前已償還4.15億元，占用資金金額仍為5.61億元(含利息)。
另外，《財經(jīng)》。從JD.COM互聯(lián)網(wǎng)司法拍賣平臺發(fā)現(xiàn)，就在未名集團和一致行動人深圳三島投資管理有限公司(有限合伙)(以下簡稱“深圳三島投資管理公司”)持有的上市企業(yè)全部股份被法院凍結(jié)的前一天，未名集團剛剛拍賣并出售了未名集團持有的2318572股未名醫(yī)藥股份。后大合川律師事務所法律咨詢中心主任羅思祥告訴Caijing.com，這種情況可能會導致企業(yè)實際控制人的變動，并將進一步影響企業(yè)的股價和業(yè)績。
“三重”危機
除了控股股東頻頻“違規(guī)”外，未名藥本身也存在著“不斷切割，但要注意混亂”的股權(quán)糾紛。事實上，由于未名集團的債務危機，未名醫(yī)藥的股價一度非常低迷。但今年由于參股北京科興生物制品有限公司(以下簡稱“科興生物”)，未名藥成為“新冠肺炎領先疫苗股”，股價也大漲。
Caijing.com觀察到，無名藥股價飆升后，澄清研發(fā)新冠肺炎疫苗的北京科興中衛(wèi)生物科技有限公司(以下簡稱“科興中衛(wèi)”)與無名藥沒有任何股權(quán)關系。然而，根據(jù)田燕《財經(jīng)》的調(diào)查。com發(fā)現(xiàn)，未名醫(yī)藥的全資子公司未名生物醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“未名生物醫(yī)藥”)持有科興生物26.91%的股份，目前的大股東是科興控股(香港)有限公司(以下簡稱“科興控股”)，持有73.09%的股份，而科興中維是科興控股的全資子公司。
然而，成功是小荷，失敗是我。除了吃疫情的“紅利”，眾多混亂的股權(quán)競爭也威脅著無名藥的快速發(fā)展。2015年4月，由于科興控股的私有化訴求，科興生物董事長潘愛華與前高管尹衛(wèi)東爭奪對科興控股的控制權(quán)。雙方都“見過面”，至今仍沒有實質(zhì)性進展。由于對科興生物失去控制，未具名醫(yī)藥2017年和2018年的年度財務報告出具了保留意見的審計報告，保留意見涉及的一些事項是無法對北京科興長期股權(quán)投資的賬面價值和當年投資收益發(fā)表適當?shù)膶徲嬕庖姟?/p>
值得一提的是，截至目前，未名藥尚未發(fā)布其2019年年報，據(jù)《Flush News》報道，該年報預計將于2020年6月24日披露。未名醫(yī)藥解釋稱，年報延遲披露是疫情造成的，不存在為規(guī)避退市風險預警而延遲披露的情況。企業(yè)將根據(jù)執(zhí)行的審計程序和獲得的審計數(shù)據(jù)，充分判斷北京科興失控對2019年企業(yè)財務報告和審計實務的影響。
在2020年第一季度的財務報告中，收入、凈利潤和現(xiàn)金流都大幅下降。其中，營業(yè)收入減少19.25%至1.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤減少385.98%至-6300萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后減少386.1%至-6500萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少113.84%至-1300萬元。
同時，未名醫(yī)藥也面臨著高負債、高質(zhì)押率的“雙重壓力”。截至2020年第一季度，未命名藥品流動負債總額為2.45億元，高于2019年底的2.36億元，負債總額為9.64億元。包括控股股東在內(nèi)的無名醫(yī)藥前10名股東中，近一半處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)。
經(jīng)濟學家宋清輝告訴《財經(jīng)》。com認為“一般來說，凍結(jié)實際控制人持有的股權(quán)會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生很大的影響。情況嚴重的，可能導致上市企業(yè)控制權(quán)發(fā)生變更，出售控股股東未名集團股權(quán)可以理解為套現(xiàn)。面對諸多“危機”，無名藥的運營勢必受到影響。”
“造血”不足
面對“三重”壓力，市場留給無名藥物的時間越來越少。事實上，近兩年來，無名藥整體盈利能力略有不足。而且，《財經(jīng)》。com觀察到，在年報數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差之前，未名藥已經(jīng)出現(xiàn)多次，然后進行更新。宋清輝認為，未名醫(yī)藥的年度報告已經(jīng)修改了不止一次，而且年度報告幾乎每年都會更新，這意味著其內(nèi)部控制機制存在問題，導致年度報告出現(xiàn)重大錯誤或不正確的陳述。或者意味著企業(yè)存在會計行為，需要進一步關注。
Caijing.com梳理財務報告時發(fā)現(xiàn)，從2017年開始，無名藥的收入開始持續(xù)下滑。2017-2019年(2019年未披露年報，以2019年公布的一級經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)為參考)，無名藥收入分別達到11.62億元、6.65億元和6.11億元，同比分別下降8.1%、42.83%和9.37%。其中，特別是2018年，無名藥收入下降，凈利潤和現(xiàn)金流也分別下降了124.66%和72.54%。
有趣的是，在未名藥“燒完”的時候，參與入股的科興生物實現(xiàn)了凈利潤的大幅增長。據(jù)科興生物2019年財報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤4493萬美元(折合人民幣約3.19億元)，比無名藥高出7倍。按權(quán)益法計算，歸屬于未名醫(yī)藥的凈利潤為8583.73萬元，占未名醫(yī)藥年凈利潤4378萬元的1.96倍。
雖然盈利能力較弱，但無名藥的銷售能力存在不足。根據(jù)無名醫(yī)藥2019年的主要經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入總額為6.9億元，比上年減少4.98億元。且由于償還短期借款貨幣，資本減少35.88%，未命名藥品總資產(chǎn)同期下降至34.72億元，同比下降19.56%。
此外，根據(jù)衛(wèi)健委辦公廳、國家中醫(yī)藥管理局辦公廳2019年聯(lián)合發(fā)布的通知，神經(jīng)節(jié)苷脂、腦苷肌肽、小鼠神經(jīng)生長因子等20種藥物被列入國家重點監(jiān)控的首批合理用藥藥物名單。據(jù)未名醫(yī)藥官網(wǎng)介紹，其主要產(chǎn)品有注射用小鼠神經(jīng)生長因子(商品名:恩景福)和重組人干擾素α2b注射液(假單胞菌)(商品名:安福龍)。而且以上產(chǎn)品也是無名藥收益貢獻最大的產(chǎn)品之一。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著中成藥重點監(jiān)控藥品目錄的發(fā)布，國內(nèi)中藥市場的監(jiān)管轉(zhuǎn)型越來越嚴格。“受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一影響，未名藥未來銷售形勢不容樂觀，公司經(jīng)營壓力將進一步加劇，快速發(fā)展前景不明朗。”
下一篇：「營銷心得」信息網(wǎng)站宣傳：伊利股份：持續(xù)分紅回饋股東，穩(wěn)健增長未來可期
標題：「營銷心得」軟文營銷平臺：內(nèi)外交困 靠投資“發(fā)家”的未名醫(yī)藥反被“糊涂賬”套牢? ??
地址：http://www.good-jn.cn/a/rwfb/12952.html
注明“來源：文芳閣”的所有作品，版權(quán)均屬于文芳閣軟文推廣平臺，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品，如有對內(nèi)有異議請及時聯(lián)系btr2030@163.com，本人將予以刪除。
