控股股東97%的高質(zhì)押掛在頂上，瘋狂收購后的企業(yè)何去何從？
最近創(chuàng)業(yè)板上市公司康智藥業(yè)股份有限公司(300086)可能日子不好過。2019年，增收不增收現(xiàn)象明顯。控股股東質(zhì)押率97%，二級市場股價有下跌跡象...這些現(xiàn)象也可能證實了這一點。
商業(yè)數(shù)據(jù)不佳，2019年收入增幅不明顯
4月28日，康智藥業(yè)發(fā)布2019年年報。數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.08億元，同比增長14.24%。化工和醫(yī)藥領(lǐng)域個股營業(yè)收入平均增長率為11.82%；上市公司股東應(yīng)占凈利潤-2646.3萬元，同比下降297.98%。化工、醫(yī)藥領(lǐng)域披露的個股平均凈利潤增長率為9.06%；企業(yè)每股收益-0.06元。
根據(jù)客觀數(shù)據(jù)反饋的結(jié)果，2019年出現(xiàn)了明顯的增收不增收的現(xiàn)象，而歸屬于母親的凈利潤仍同比下降近300%。
季度，2019年四個季度有三個季度處于虧損狀態(tài)。此外，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量同比下降71.42%。該企業(yè)解釋，主要是由于報告期內(nèi)生殖醫(yī)學部門收到的與經(jīng)營活動相關(guān)的其他現(xiàn)金減少，以及報告期內(nèi)支付的期間費用增加。
一級股份制企業(yè)虧損12家，第一季度業(yè)績預(yù)期再次下滑
根據(jù)年報，截至報告期末，企業(yè)擁有全資子公司12家，控股子公司1家，股份制企業(yè)1家。在對企業(yè)凈利潤有10%以上影響的一級子公司和股份制企業(yè)中，12家虧損10家，虧損比例高達83%。
28日，企業(yè)還發(fā)布了2020年第一季度業(yè)績預(yù)測。預(yù)計2020-01-01至2020-03-31凈利潤為-1450萬元至-950萬元，下降幅度為153.46%至135.03%。去年同期凈利潤2712.12萬元。
至于2020年第一季度業(yè)績變化的原因，企業(yè)表示，預(yù)計2020年第一季度凈利潤將為虧損，與去年同期相比有所下降。據(jù)估計，主要原因是，受新冠肺炎肺炎疫情影響，雖然企業(yè)盡最大努力快速發(fā)展防疫物資相關(guān)業(yè)務(wù)收入，但2020年第一季度的業(yè)務(wù)收入與去年同期相比仍在下降。
97%的控股股東高質(zhì)押被暫停
在業(yè)績下滑的狀態(tài)下，控股股東和失控人各自股份的質(zhì)押率超過80%，控股股東紅石投資的質(zhì)押率高達97%，尤為引人注目。
根據(jù)康智藥業(yè)2月14日披露的關(guān)于部分控股股東股權(quán)質(zhì)押及再質(zhì)押的公告，截至2020年2月13日，企業(yè)控股股東持有的質(zhì)押股份及其一致行動如下:
本次股權(quán)質(zhì)押完成后，控股股東累計質(zhì)押股份及其一致行動占其所持股份的80%以上。
企業(yè)雖然聲稱目前控股股東及其一致行動人的資信良好，但沒有因債務(wù)問題發(fā)生重大訴訟或仲裁，質(zhì)押風險在可控范圍內(nèi)。但從紅石投資披露的經(jīng)營狀況來看，在經(jīng)營活動凈利潤和凈流量均為負值的情況下，很難說樂觀。
數(shù)據(jù)顯示，康智藥業(yè)股份有限公司成立于1994年，主要從事R&D兒童藥品的生產(chǎn)和銷售，2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。本公司控股股東為海南紅石投資有限公司(以下簡稱“紅石投資”)，實際控制人為紅石家族的大哥洪江友(紅石投資由紅石四兄弟姐妹組建)。
上市后的第二年，康智藥業(yè)開始了一系列的收購。當年，康智藥業(yè)通過增資擴股的方式首次進入北京順鑫祥云藥業(yè)有限公司(以下簡稱“祥云藥業(yè)”)，康智藥業(yè)獲得后者51%的股權(quán)。
2011年6月和11月，康智藥業(yè)通過收購和競價的方式，先后收購了沈陽延鋒藥業(yè)有限公司(「沈陽康智」)100%的股權(quán)和河北天河藥業(yè)集團有限公司(「河北康智」)的全部資產(chǎn)。
2014年8月，康智藥業(yè)再次以3841萬元的價格收購廣東袁寧藥業(yè)有限公司(「袁寧藥業(yè)」)100%的股權(quán)，收購后增資1000萬元。
2016年，上市公司控股股東紅石投資開始向康智藥業(yè)注入資產(chǎn)。同年12月，上市公司以3013.36萬元的價格收購了紅石投資的全資孫子企業(yè)中山紅石健康科技有限公司(以下簡稱“中山紅石”)100%的股權(quán)。
2018年7月24日，康智藥業(yè)董事會通過決議，以3.5億元現(xiàn)金收購中山護理日用品有限公司(「中山護理」)100%股權(quán)。但在隨后短短的13個交易日內(nèi)，深交所兩次詢價，從收購的必要性、判斷定價的合理性，到業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性和利益轉(zhuǎn)移的問題。。。
我們在文案前面也提到，12家一級持股公司中有10家虧損。從這個角度來看，一系列收購的結(jié)果并不理想。
去年12月，康智藥業(yè)也賣出了4500多萬套房產(chǎn)，很多投資者質(zhì)疑其是否在賣房止血。2019年，公司業(yè)績依然不容樂觀。未來我們會繼續(xù)關(guān)注康智藥業(yè)的布局。
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標題：「營銷心得」【軟文營銷】康芝藥業(yè)增收不增利明顯 經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下滑71%? ??
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